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“歌诗达协和号” (Costa Concordia)邮轮在意大利西海岸失事,不太可能引发人们反思行业模式,即订造越来越大、越来越豪华的船舶,承运越来越多的乘客。然而,可怕的死难事例,以及船上4000多名乘客和船员的混乱逃生经历,似乎表明这种水上大型度假村受到吹捧的“规模经济”是伴随巨大风险的。此次邮轮失事并不代表所有邮轮都更危险了;它对邮轮旅游业务的影响,也不会像协和(Concorde)超音速客机失事那样,重创一项高端旅游业务。但游客们总是很容易受惊吓。短期内订单可能减少,令这一邮轮运营商在伦敦和纽约上市的母公司嘉年华公司(Carnival Corporation),及其竞争对手,在恰逢旅游预订高峰季节的时候遭到冲击。
没有了来自旅游预订的现金流,也没有了人头济济的码头泊位,邮轮运营商将挣扎于支付其飙升的固定成本,并维持资本开支。嘉年华公司在整个金融危机期间颇具韧性。但在最近一轮经济下滑期间,它与依赖消费者自由支配支出的其他企业一样面临压力。截止去年11月的全年业绩已相当说明问题:营收上升9%,至158亿美元,但净利润下降3%,至19亿美元。燃料成本飙升了35%,是其薪资成本上升步伐的5倍。
然而,挑战并不仅限于运营方面:嘉年华公司与其同行一样,寄希望于欧洲乘客人数的增长,这部分游客占其总营收的40%左右。如今,随着欧洲麻烦重重,嘉年华的邮轮又在自家门口翻船,这一希望可能会落空。嘉年华的股价同比下降了28%,落后于标普500消费者自由支配支出板块指数已有整整五年。但其13倍于今年预期盈利的股票价格,仍未完全计入这家邮轮运营商未来会在陆地上面临的风险。